Сплит акций: что это такое, и какие у него последствия

Каждый инвестор хотел бы наполнить свой портфель высокодоходными акциями перспективных компаний. К сожалению, такие бумаги часто оказываются не «по карману» многим участникам рынка. Для того чтобы сделать их более доступными, привлечь новых инвесторов, компании-эмитенты прибегают к процедуре сплита. Что это такое, и какие последствия ждут владельцев ценных бумаг после его проведения, разберемся далее.

Что такое сплит

Термин «сплит» происходит от английского split (расщепление, раскол) и означает «дробление» акций. Простыми словами, это процесс, при котором одна ценная бумага делится на несколько, как правило, на 3-4, с общей стоимостью, не отличающейся от первоначальной (1 акции). В результате число долевых бумаг растет, цена единицы становится меньше, а капитализация, как и размер уставного капитала акционерного общества, остаются неизменными.

Вполне логично встает вопрос, а для чего это нужно компаниям? Главная цель — привлечь большее число инвесторов. Необходимость в сплите возникает в двух случаях, если:

  • При организации предприятия уставной капитал был разделен между учредителями на достаточно крупные доли. Проводя дополнительную эмиссию, уже для обращения бумаг на фондовом рынке прибегают к split. Ведь первоначальная стоимость с большой вероятностью окажется «неподъемной» для большинства розничных инвесторов, а акции окажутся неликвидными.
  • В результате резкого скачка цены на акции (с этим часто сталкиваются молодые быстрорастущие компании) спрос на них падает, а следовательно, уменьшается объем торгов. В перспективе это становится неким «тормозом» для дальнейшего развития и может привести к снижению капитализации компании.
Реальный пример сплита — производитель электромобилей Tesla. Цена его акций резко увеличилась в 8 раз и достигла 2450$. Далеко не каждый средний розничный инвестор мог позволить себе приобрести такой дорогой инструмент. После процедуры дробления, проведенной в пропорции 5:1, цена стала более доступной, составила 480$. Это позволило увеличить их ликвидность и «подстегнуть» котировки к дальнейшему росту (с начала 2020 года стоимость выросла на 295%).



Отвечая на вопрос, зачем нужен сплит компаниям, стоит упомянуть еще один нюанс. Чем более ликвидны, торгуемы бумаги, тем привлекательнее они для институциональных крупных игроков (банков, пенсионных фондов, страховых компаний, инвестиционных фондов), которые могут обеспечить серьезный приток средств в компанию и значительно увеличить ее капитализацию. Эти участники рынка предпочитают акции с высоким объемом торговли, т.к. открытие и закрытие крупных позиций влияют на цену сделки. Сплит увеличивает количество обращающихся бумаг, а значит помогает привлечь институциональных инвесторов.

Обратный сплит

В некоторых случаях эмитентам приходится не дробить, а соединять несколько акций в одну, чтобы увеличить их стоимость. Эта процедура тоже называется сплитом, но только обратным. Консолидация акций проводится значительно реже, чем дробление. К такой манипуляции компании-эмитенты прибегают в случае:

  • Приведения цены в соответствии с требованиями биржи. Многие площадки устанавливают определенный ценовой порог. К примеру, не допускают в свой листинг компании, акции которых стоят менее 10$. Если предприятие хочет торговать именно на этой площадке, а цена ее бумаг — 5$, выходом станет обратный сплит в пропорции 1:2.
  • Поддержания (повышения) статуса. Повышение цены сужает круг инвесторов, привлекая только «серьезных» игроков. Так эмитент дает понять, что не заинтересован в притоке «мелких» инвесторов, среди которых часто встречаются спекулянты. Решаясь на обратный сплит, он показывает, что настроен только на долгосрочное, серьезное партнерство.
  • Усреднения цены финансовых инструментов при слиянии нескольких компаний.
Обратный сплит не меняет ни рыночную капитализацию компании, ни стоимость индивидуальных пакетов инвесторов. Количество акций уменьшается в той же пропорции, что и их цена. К примеру, в вашем портфеле 10 акций компании N по 10$, на общую сумму 100$. После процедуры обратного сплита, проведенного в соотношении 1:5, осталось 2 бумаги, но их цена увеличилась на аналогичный коэффициент, и стала составлять 50$ за единицу. При этом общий размер инвестиций не изменился.
Объединение инструментов, на первый взгляд, не несет негативных последствий. Однако, чисто в психологическом плане, увеличение цены воспринимается инвесторами как признак отсутствия заинтересованности компании в широком круге акционеров, подрывает доверие и наводит на мысль, что на предприятии есть проблемы. Игроки опасаются приобретать бумаги, в естественном росте которых есть сомнения, а владельцы устраивают «распродажи», вызывая еще больший обвал. В результате, консолидация вместо ожидаемого положительного эффекта нередко приводит к падению спроса и снижению котировок.

Вопросы о последствиях сплита и обратного сплита для держателей акции мы подробно рассматриваем на наших вебинарах. Основные моменты — далее.
Запишитесь на бесплатный 4-х дневный интенсив от семьи инвесторов
и узнайте, как управлять своими деньгами и зарабатывать на инвестициях без риска, опыта и технических трудностей
Запишитесь на бесплатный 4-х дневный интенсив от семьи инвесторов
Close

Что значит сплит для инвестора

Многие инвесторы воспринимают сплит как чисто техническую процедуру, напоминающую размен рубля на два полтинника. Это действительно так. В результате проведенной эмитентом манипуляции держатели акций ничего не теряют:

  • капитал остается неизменным;
  • стоимость каждого финансового инструмента уменьшается, но их количество растет в той же пропорции;
  • размер потенциальных дивидендов не снижается;
  • специальные действия для конвертации от акционера не требуются.
Однако не все так просто. Доступная цена порождает повышение спроса и возможный рост котировок. Для инвесторов, нацеленных на долгосрочное владение хорошими активами, этот факт не более чем приятный бонус. Но для трейдеров, занимающихся спекулятивной торговлей, сплит — вариант неплохо заработать на ажиотажном спросе. Особой стратегии для таких случаев не существует, но игроки, надеющиеся на взрывной рост котировок, приобретают инструменты в определенные периоды:

  • после объявления даты split;
  • в день проведения;
  • после события, на «откате» цены.
В любом случае, прежде чем делать покупки, нужно серьезно изучить финансовые показатели эмитента.

Еще один плюс split — возможность зафиксировать прибыль. Если до дробления в портфеле находился один инструмент, а его продажа была экономически нецелесообразной, то имея 5 бумаг, появляется возможность для маневра.

Важно отличать сплит от дополнительной эмиссии. Если дробление не окажет никакого влияния на размер дивидендов, то увеличение количества бумаг за счет нового выпуска может существенно снизить размер вознаграждения. А вероятность заработать ту же прибыль будет уменьшаться по мере увеличения количества выпущенных бумаг.

Как видите, ничего страшного для инвестора в сплите нет. А знание сути процесса поможет правильно реагировать на известие о его проведении, избежать необдуманных действий, сохранить свой портфель в целости и сохранности. Узнать о многих полезных нюансах инвестирования можно на нашем марафоне. Приходите, мы гарантируем — время будет потрачено не зря!
~
Автор статьи
Александр Кожевников
получите в подарок
инструкцию в pdf
«Первые 5 шагов на пути
к своему состоянию»
еще статьи